原题目:A股的天空,有白云仍是乌云?

一、

在往年“愉见财经”煲的开年鸡汤里,给大师拆了“赢”和“崛”两个字。本年的开年鸡汤践约而至,想给大师说一个字:命运的“运”、命运的“运”。(往年我们举了事业宦途的例子,本年就举财富治理的例子吧。)

我的教员说,所谓“运”,就是人在“云”底下“走”。而这世间的云无非两种:白云和乌云。

白云来了,比的是出门的才能、攻的才能、拼搏的才能。就像太阳出来了,我们就把衣服被子晒出往,接收光和热。

我们从小到年夜的教导里,关于这一块基础是完全的:人不克不及怠惰,人要尽力斗争,要为了明天竭尽全力,有80分的力量也要使出100分的劲儿。

这部门的教导没有错。谁的人生都有几个要害时刻,几段“时局造好汉”的上升期,天时人地相宜。一旦判定出这种要害时刻来了,万万不克不及失落链子,咬住青山不放松,往往能让本身的事业或者财富上一个台阶。

可假如是乌云来了呢?

乌云来了,比的是回来的才能、守的才能、冬眠的才能。就像天都下雨了,大师都该收衣服,即便这个时辰恰好洗了衣服,也只好放在家里阴干。

但我们的教导里,关于回撤和苦守的才能倒是缺掉的。

良多指标是刚性的。往年有10%的增加,那么本年必需15%,5%就是掉败的,0%似乎就垮台了。殊不知,有些运程,有些赛道,0%就是成功,由于这些赛道比的是“活下往”,以15%的基调定资本投进蛮干,最后反而会录得一个负数。

良多人的心理预期是刚性的。往年投资获利了10%,那么本年必需15%,5%就是掉败的,0%似乎就垮台了。殊不知,有些运程,有些年份,0%就跑赢了年夜大都人。比如方才曩昔的戊戌年,A股市场均匀收益率是-29.28%,只要不介入这项投资,把钱都搬往哪怕是活期账户上趴着,就跑赢了没这么干的92.25%的人。

时局造好汉,借着势往当好汉,要讨巧得多,胜利率高得多;好汉造时局,不是不成能,只是太艰巨,逝世亡率畸高。

人生运程交织的途径上,老天爷实在出了一张综合试卷,偏科可以合格,但考不出高分。

就像年青时的我们,多的是学业事业上百米冲刺高手,习得朝上进步心,都爱做加法,爱拼才会赢,初生牛犊的好奇与英勇,是那一程的护航与铠甲;到了某个年事,开端发明本来人生是一场长跑,比的不止是爆发力,还有耐力、可连续成长才能,于是习得平凡心,开端学减法,开端学均衡,那些关于意义的追寻和再也卸不下的义务,是这一程的护航与铠甲。

谁在某个时刻笑得最高声,不听也罢。由于这小我,未必能笑到最后。

往看看这个世界上、汗青上、书上的、身边的,最后被界说为胜利的人,谁的人生没有过起升降落,谁的“运”程上没有过“乌云”期?

聪明,是理解把时光轴拉长,就会发明,人生比的是——

白云时代的“攻”的多得分+乌云时代“守”的少扣分=总分。

懒惰潦倒者,多半是前一张考卷得分低;恰好中产及以上者,屡见高处跌落,都因后一张考卷不会做。

二、

X姑娘的戊戌年,非但投了A股,还录得了接近两位数的收益率。这个数字天然是不克不及跟收获好的年份比,但放在往年即是胜利。更要害的是,在这一年里,X姑娘过得气定神闲,没有一日因投资的题目伤过头脑掉过眠。

“愉见财经”几回想写X姑娘的故事,但都转念废弃。由于过分小众,毫无代表性,还“危险动作不宜模拟”。但放到这一期内容里谈论,似乎适恰了,没有违和感。

X问过我如许一个题目:“假设你的怙恃身材欠好,须要你拿呈现有可设置装备摆设资金的10%~20%,或者是你这几年里每年收进的10%~20%,用以治病,是以钱有往无回颗粒无收,你愿不肯意?”这个题目的谜底很显见,我转而问过身边的良多人,尽年夜大都人脱口而出“愿意”。

那么好。子对父孝,平易近对国忠;家和万事兴,国强平易近才强——如许的关系是一脉相承的。我知道必定有人读到这里会想取关,在这个声张个性与小我才能的时期,忠、孝、节、义、仁、礼、智、信这些老古玩,是足以被焚书坑儒的。可耐下性质来细心想想,小我的命运,实在都没能逃得出一个“道”。

天道育人性,国运即人运。

假设我们没有发展在中国,好比在乌干达,就不会享受到曩昔40年改造成长的盈利,也不会享受到曩昔20年十个行业九个增加的“钱好赚”,可能都没措施完整顺畅地完成接收教导、健康成长、安居立业、投资设置装备摆设;就算发展在美国欧洲,那也都已经阅历了08年金融危机和此后的欧债危机,小我财富也可能已有所折损。每个国度的经济都有周期升降,每个国度的政策也都有实际均衡中的各种题目。自怨自艾是最惨白无力的。

我有次往参不雅上海回复路上的银行博物馆,眼眶潮湿。由于看到上世纪60年月的一副宣扬画,年夜意是,为了扶植四化而积极储蓄。对,没有宣扬为了利钱、为了赚钱、为了资金平安、为了贷款评分卡上分数高点儿……往储蓄,而是为了国度扶植四化。

阿谁时辰的人,没有几多钱,但听得进这些话。真是“畴前慢”,钥匙优美有样子。

回到X姑娘“拿出10%~20%的钱给怙恃治病”的题目,尽年夜大都人城市脱口而出“愿意”。那么假如国度经济“身材不比畴前”地彷徨在低谷,要拿出10%~20%的活动性,做好有往无回的预备呢?

X姑娘说她愿意,并且愿意在往年市况欠好、人心惶惑的时辰,往二级市场里放。

但这不是愚善,要有方式论的。

第一,这个钱不是给经济里的“毒瘤”或“腐肉”用的,不是给指向“老动能”企业的,不是给往产能反重复复逝世而回生的企业的,不是给利润要靠报表腾挪硬做出来的、抑或是利润都没了就靠处处找概念来打强心针的企业的。她要给代表中国经济将来动力的企业用她的钱,那些代表财产进级、科技提高作为内活泼力的,而且估值还在公道范畴内,PE不会耗费失落将来10年利润的。

A股市场没有如许的标的吗?固然简直未几,但仍是有的。X挑了一家浩繁高科技公司(不乏独角兽)的“爷爷公司”(股东的股东),而且自己的公共事业主业经营稳固,且公用事业是国计平易近生,市场需求连续,没有退市风险。X挑了一家正从低谷中走出来,且背靠的团体金融科技结构已经领先的银行股,在它破净的时辰,信赖它真实的价值不至于那么低。X挑了一家新能源汽车与电池股,由于就算国内的技巧有坊间说的各种题目、商业摩擦又让变数增添,但中国的汽车行业总须要本身的公司带动前行。

当然,与此同时,X也会连续看这些公司的财报,发卖与事迹,以确认慷慨向没变。

第二,熊市里,这个钱也不是直愣愣地扔下往就算完了。X姑娘并不具有模拟价值的小我操纵方式,是把她80多万的现金分给三个股票,再等分成6份,立即进一份,每跌5%进一份,亦即完整用完这笔钱,须要股价再跌25%;假如市场整体企稳,那么进往的钱就不动了,而假如整体判定熊市依然漫长,则在股价每反弹两格水位线(即10%)时出失落水底下的那一份,跌了再进,轮回来去。

进程中,X姑娘说她把本身当成一个没有情感的AI,工作繁忙的X基本不盯盘,甚至都不消天天打开股票软件。她要做的无非是在断定的水位线上按图索骥一般地挂个单,且即便错过了几天也不是题目,在打开软件的那一天,到水位线下或上、则买或卖,错过了买点或卖点,就当之前几天的市场走势是一场虚幻,而已。

如斯佛系,天天安心。

我一向很爱好我的前同事树泽在形容投资时的一个比喻:“逝世逝世盯住你的球”。就像活动员在赛场上,四周有不雅众的嘘声欢呼声、敌手的小动作干扰、裁判的状况……但优良的活动员要做的是疏忽这些,逝世逝世盯住他正在打的那只球。

由于只有那只“球”才是本相,在股市里“球”就是这家公司的“当期价值+将来现金流的折现”,反而当下的股价才是过错的。所以长线来看,疏忽所有的嘘声欢呼声,四周有游资抛了接了、举世本钱来了往了、股平易近们high了慌了,甚至包含当天的股价涨了跌了……优良的价值投资者要做的是疏忽这些,逝世逝世盯住他正在打的那只球。

而在“乌云”密布的戊戌年,X姑娘固守的,不仅是价值投资的准则,还有“毫不勉强捐出她10%的财帛”的心态,所以股票再跌,她到点就抄底的AI动作操纵得无悲无喜。是以在这个被良多人形容为“丧”、过得很揪心的年份,X收成最年夜的是某种安静与清欢。

“人们为什么会请求每年都有固定比例的盈利?为什么不感到这个请求自己并不科学。”“让人心乱如麻到投资动作都变形的,往往不是外物,而是执念。”

反不雅往年的优质股也被过错的市场情感带着跌后反弹、又跌又弹的走势,可想而知,X这乌云期放低等待值的弄法,反而无心插柳柳成荫。

德不配位,必有殃灾;德若先配位(或“财”),舍处常有得——有些老话或许听起来真没啥事理,但却老是应验。

三、

X的上述弄法当然仅限于“乌云”期,“白云”下就该换一套弄法了。我的伴侣Y,就是个“白云”期城会玩的人。

自2014年末动员、连续到2015年头的“白云”当空的股市年夜运里,Y和良多人一样,加了杠杆在股市里“进攻”。

白云来了,当冲则冲。

但Y那时就已经意识到了股价飚得偏离价值了,所以Y给本身定了一条规律,只要总资产比最高点呈现了20%的浮亏,就立马收线走人,之前已经翻番的收益,就此落袋为安。

成果Y在2015年4月份的那次跌势里,就已经呈现了对照前期高点20%的吃亏,他于是分了三天抛出了手上9成的股票,再没抄底。他那时让我用“愉见财经”转发一篇台湾股市1990年年夜股灾始末解析的文章,以警醒大师汗青的必定,是猖狂今后都有消亡。但后来他和我都挨骂了,由于之后股市又整整飚涨了一个半月,时代Y也被讥笑怯懦吃不到年夜肉。

但Y风轻云淡付之一笑,他自称常人一个,决然是没本领买在最低点、卖在最高点的,只求在早晚要来的“乌云”前,收衣服走人。

乌云来了,当断则断。

2018年的Y,把钱全放在守旧的资产盘子里,保险的、银行理财的、黄金的,这个见惯了高收益的家伙,也能乐呵呵地说着本身一年的投资收益也就5%。当别人告知他抄底的机遇来了,他说急什么,持续自称常人一个,买不到最低点,等能确认“白云”真正来了,真正稳固开涨一段时光今后再往就是了。

周易第五卦,为需卦。需,是等候。

“愉见财经”的教员常警告我们,需,最好的姿势,是“需于酒食”。

等候好的运程,等候好的机会,等等不来,甚至经年,年夜部门人的确焦炙症要犯。我们的性质都太燥,只知道“不进则退”,不知道在有些运程下,“不退则进”。

教员给我们打比喻,让我们把“需”的样子,想象成等候一个每次城市迟到的老油条,商定的时光也许是快到了,可这老油条刚出门不久,路上还条条高架都红色拥堵。这个时辰,何须每隔几分钟就要上家门口踮脚探头观望不休?何须每隔几分钟就要发条微信催问人家到哪里了呢?

“需于酒食”,是不妨坐下来,本身先倒一壶小酒,搞一碟小菜,享受一下这偷得浮生闲的时间,边吃边等,欠好吗?

就像Y“需于酒食”的面孔。2018,选择事业和投资都不折腾的他,花了良多的工夫,锤炼身材,陪同孩子。以前孩子吵着要坐10层楼年夜游轮,成果他股票账上有钱,连往玩个游轮都不敢,漂在公海上没有收集可咋办,此刻一身轻松,也不加班了,带着全家开高兴心在海上漂了半个月,漂到澳年夜利亚新西兰,晒太阳,补钙,补亲情的课。

白云还会来,舞台还会亮。急什么。

在这之前,需于酒食。

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